5G 需求旺+新品添动能,精测 Q3 攻高可期

发布日期: 2020-06-05 17:13:15 阅读量:459

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5G 需求旺+新品添动能,精测 Q3 攻高可期

中华精测 8 月合併营收 3.67 亿元,月增 7.40%,年增 16.06%,连续两个月创单月新高。公司表示,在递延效应及旺季因素带动下,下半年营运具有成长契机;法人则预期,受惠于强劲的 5G 测试需求,以及探针卡新品的陆续贡献,第三季营收有望创历年新高,且因第二季基期较低,季增率估 30% 起跳,下半年更可一甩上半年的衰退阴霾。

中华精测前身是中华电信研究所内部的高速 PCB 团队,主要从事晶圆测试板、IC 测试板及技术服务;从 2019 年第二季产品应用别来看,以 AP 应用处理器占 35% 最高,惟较前季下滑 18.2 个百分点,其次为 RF / WiFi / Bluetooth 占 14%,较前季增加 2.4 个百分点;工程验证则占 11.8%,季增 2.2 个百分点。

精测第二季合併营收 6.70 亿元,季增 10.5%,年减 24.5%,毛利率 51.90%,较前一季增加 1.3 个百分点,但较去年同期减少 3.6 个百分点,营益率 20.85%,季增约两个百分点,年减逾 8 个百分点,税后净利 1.18 亿元,EPS 为 3.59 元,优于首季的 2.87 元,但逊于 2018 年同期的 6.28 元;上半年营收 12.77 亿元,年减 21.68%,EPS 6.46 元。

展望下半年,精测表示,过去每年第一、四季为产业淡季,第二、三季较旺,2019 年则有旺季递延现象;加上 5G 正式进入商用化阶段,来自基频晶片、数据晶片、射频晶片、应用处理器晶片及无线 / 有线网路传输晶片等相关半导体测试介面需求逐步增温,带动 7 月、8 月连续两个月的营收呈现成长走势,下半年则可望具有成长机会。

回顾 2019 年上半年,精测业绩不如意,营收年减超过两成,主要是过去几年苹果新手机处理器所採的晶圆测试卡订单,几乎由精测通吃,然因客户分散供应链,造成精测供货比重较往年明显下滑。不过,近期业界传出,精测将重回美系大客户怀抱,将成为 5 奈米晶圆测试卡的主要供应商,让 2020 年营运更增添想像空间。

再者,精测未来 2~3 年将全力冲刺探针卡业务,该市场年商机高达 400~500 亿元;而公司主打「ALL-IN-HOUSE」策略,虽投入的成本较高,但可拉高技术门槛,与其他竞争者做出差异化;公司也预计,在新品陆续量产后,探针卡产能有望提升到现在的 2~3 倍,将是推动营运成长的重要动能。

整体来看,法人表示,华为全力部署 5G 基地台及手机,有望挹注精测接单动能,辅以探针卡新品陆续通过验证,并贡献营收,第三季有望写下历年单季最佳纪录,季增幅估 30% 以上。以全年来看,儘管美系大客户供货比暂时降低,营收恐有压,但毛利率应可守稳 50% 之上,全年 EPS 估 16.5~18 元;此外,若业界传言为真(拿下美系大客户 5 奈米晶圆测试卡订单),2020 年成长机会相当可期。

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